污泥處理業(yè)務蓄勢待發(fā)。公司污泥處理的項目正有序推進，一期建設將于2011年建成，2012年產生收益，其收入結算方式穩(wěn)定，一期工程建成后可產生年3000萬收入。 固廢處理業(yè)務將現(xiàn)高速增長。垃圾發(fā)電二廠將如期投運，新增垃圾處理規(guī)模為1500萬噸/日，且公司宣傳得力，民眾環(huán)保顧慮逐步打消，但高的環(huán)保標準將使毛利下滑至40%；另外，新的垃圾轉運項目已開工建設，預計2010年底首批7個站點將投入使用，至垃圾轉運項目完成后，我們預計可新增收入8000萬元。
自來水業(yè)務保持平穩(wěn)。由于自來水供應量自然增長較慢，且公司的供水價格2010年已有提高，所以該項業(yè)務難現(xiàn)增長。但公司的供水管理水平正不但提高，水損率得到較好控制，整體來看，自來水業(yè)務運行平穩(wěn)，是公司穩(wěn)定的收入來源。 2010年公司污水處理能力大幅提升。公司目前的污水處理能力已至45萬立方米/日，比年初的23 萬立方米/日增長95.65%，按公司規(guī)劃，2010年底公司污水處理能力將達55.8萬立方米/日，污水處理能力的大幅提升，不利因素在于污水處理配套建設晚于預期，但公司與市政局簽訂了污水最低供應量保證協(xié)議，所以收入增長也相當可觀。 給予"增持"投資評級。公司的發(fā)展路徑較為明確，也是水務環(huán)保領域里少有的高成長性公司，我們預計公司2010/2011/2012每股收益分別為0.45/0.71/0.84，根據(jù)公司行業(yè)地位和成長潛力，22-25倍市盈率較為合理，給予"增持"的投資評級。
京公網(wǎng)安備 11010802021286號